时隔4年，腾讯再次涨超10%！
不仅于此，阿里、美团、京东、比亚迪以及一众新能源新势力等多个科技赛道巨头，都罕见地一同发力，涨幅普遍超过6%，带动恒生科技ETF南方（520570）标的指数涨4.72%。
究竟是什么力量，在驱动港股科技股走出如此强势表现？
01
多重利好爆发
今天引领港股恒指和恒科指大涨的最大推动力，无疑是股王腾讯。
截至收盘，腾讯大涨超10.46%，创自2022年11月以来单日最大涨幅纪录。
据英国《金融时报》消息，腾讯自研微信AI Agent已进入落地筹备阶段，最快6月启动上线前合规审批，产品交互方式为微信首页右滑呼出AI对话窗口，直接嵌入微信生态。
据报道，腾讯此前针对个人、企业及开发者三类人群，推出定位清晰的3款主力Agent产品，分别为QClaw、WorkBuddy、OpenClaw。公司亦于近日推出作业系统层级AI助理Marvis(马维斯)，预置6个Agent协同的“AI团队”，包括主Agent统筹任务，并调度File、Computer、App、Browser、Search等专项Agent并行执行，装机即用。
AI Agent如今被腾讯列为了最高战略优先级，足可见其决心。
如果腾讯这款真的如期落地，那么将彻底激活微信生态的AI商业化潜力，补齐腾讯在C端AI应用的关键短板。
摩根大通预测，AI Agent将赋能微信从社交/支付工具升级为AI驱动的服务执行中枢，这不仅提升用户体验，更能大幅提升小程序生态的GMV与交易转化率，2030年相关电商佣金收入可达699亿元。
阿里今天收盘大涨6.6%，也是基于类似腾讯的逻辑。
在早盘前，阿里千问正式推出Qwen3.7-Plus多模态智能模型，定位为视觉与语言统一的智能体基座，与腾讯微信AI Agent消息形成AI板块共振效应。
其实阿里在AI方面的商业化一直表现不错，除了有拿得出手且已有可观商业化回报的AI大模型外，还有阿里的云业务也展现出了强劲增长态势。
2026年Q1云智能集团收入416.26亿元，同比增长38%，外部商业化收入同比增长40%，增速持续提升，其中首次披露AI相关产品收入达89.71亿元，连续第11个季度实现三位数同比增长。
CEO吴泳铭预计，包含百炼MaaS平台在内的AI模型与应用服务年化经常性收入（ARR）将在6月底突破100亿元，年底冲刺300亿元，且AI业务毛利高于传统云业务，将显著提升整体盈利能力。
更巧的是，美团、比亚迪和一众新能源品牌也作为恒科指数重要权重标的，在今天也一同迎来利好共振。
美团昨晚公布2026年第一季度业绩显示，总营收910亿元，同比增长5.6%，高于预期的907.9亿元；期内经调整亏损净额仍达49.7亿元，盈利表现优于市场预期的亏损68.3亿元。
市场从这份财报中，看出了几个美团在向好转变的信号，
最重要的，是减亏力度超预期，经营亏损由上季度的161亿元骤降至65亿元，环比减亏96亿元；经调整净亏损49.7亿元，显著优于市场预期的68.3亿元，减亏幅度达27%。
其次是开始核心本地商业“回血”。收入641亿元，恢复同比正增长；经营亏损由上季度100.5亿元收窄至20.3亿元，亏损率由15.5%骤降至3.2%。
还有美团的外卖客单价与市场份额也出现了双双企稳，闪购整体单均亏损已下滑至1~1.1元，远好于市场预期的1.4元。
美团的这三大核心指标，都展示出了超市场预期的回稳迹象。
王兴在财报电话会上直言，一季度行业非理性补贴较上季度明显缓和，美团正逐步退出低效补贴，转向以效率和体验为核心的竞争模式。
这一表态，被市场视为行业竞争格局改善的关键信号。
比亚迪港股今日涨超6%，比亚迪6月1日发布的5月产销快报显示，新能源汽车销量达38.35万辆，同比增长1.2%，环比增长10.5%，结束自2025年9月以来的同比下滑态势。
值得一提的是，6月2日起实施购车补贴政策，正式覆盖新能源车，最高补贴2.8万元（20-30万元车型），更成为了刺激市场对新能源车销售提振的积极预期。
中信证券等机构预计，2026年下半年锂电行业供需有望进一步改善，产业链价格企稳回升，高端产品有望攫取更高技术溢价，提升行业整体盈利能力。
02
怎么看腾讯大涨原因？
为什么市场对于腾讯AI Agent这个消息，如此看重？
原因很简单，
现在全球都在疯狂讲AI叙事，谁的手里有最强的AI算力、AI大模型，或者卡位AI芯片产业链关键节点，谁就能成为全球资本市场最高光的宠儿。
在年初，全球市场对于AI资本开支过度、侵蚀企业利润和现金流、变现效率慢且存在不确定性的担忧，曾经引发大回撤，即使是微软、meta等AI巨头也未能幸免。
虽然其后出现反弹，大厂的财报也显示AI收入增速仍然不低，但其实并没有完全消除市场担忧。
此前腾讯下跌，也是因为市场质疑腾讯在AI方面没有太多亮眼的表现，缺乏现象级AI应用。
如今，这个质疑可能被打破。
腾讯手里拥有14亿+月活用户，有着微信这种国民级的及工作生活一体化超级应用平台，是中国最大的互联网流量池，天然就有中国最好的AI应用商业化土壤。
现在腾讯扔出的这个AI Agent，究竟给出一个什么答案呢？
以前，微信的商业模式本质是“连接”：连接人与人（社交）、连接人与内容（公众号）、连接人与服务（小程序），而微信收取的，是流量分发的过路费。
但AI Agent，不再是被动的信息展示平台，而是主动的任务执行中枢。即，用户不再需要在几十个小程序之间跳转、搜索、比价，对话即服务，指令即交易。
腾讯不需要直接向用户收取“AI助手月费”，但可以从整个生态的商业增值中获利。
具体路径有三条：
1、渠道佣金
当用户通过AI助手完成一笔交易，腾讯可以向服务提供方收取佣金或技术服务费。
这个逻辑和美团、携程、滴滴一样。
2、广告费用
AI助手的加入，可以将基于用户画像的“猜测”模式，变为基于对话意图的“确定性”推荐，从而更好地将商品或者服务对应到客户的真实需求。
3、生态系统
只要用户、开发者继续留在微信生态系统，而不是跑到其他生态系统中，腾讯巨量的流量护城河就得以巩固和升级。
2025年，微信小程序交易额已突破4万亿人民币，涵盖了餐饮、零售、出行、住宿、本地生活，等等。
经过AI赋能，用户实现了降本增效，也意味着微信抽佣的基数、抽佣率、转化率等指标，是有机会变大的。
03
如何影响AI板块？
对于AI板块而言，腾讯给出的答案，还有另外一层意义。
目前的AI的主流变现方式，仍然集中在基础层，例如烧钱买卡，然后对外卖算力，典型大厂为微软、谷歌、亚马逊、阿里等云计算厂商；又如研发大模型，对外卖模型能力，以API接口、token等形式，典型如open AI、claude、DS等等。
而应用层面，也有不少变现方式，例如AI+广告、AI+医疗、AI消费电子等等，但目前尚处于早期阶段。
腾讯新奇之处在于，它始终聚焦于应用层面，未必需要大规模烧钱买卡，也未必需要研发超大参数规模，无所不能的AI模型。
因为微信已经拥有14亿用户、数千万个小程序、数万亿的年交易额，它不需要从零去“创造”一个新的市场，它只需要用AI去提升原有商业模式的效率，让用户更便捷地找到服务，让商家更高效地完成交易，让广告投放更精准地触达需求即可。
如果腾讯的模式探索成功，就等于给了AI应用一些新的变现路径。
这个路径，并不需要大规模烧钱，粗暴地堆砌硬件和软件资源，而只需要针对自身的业务，运用对应的AI的能力，便可以看到成果。
这对于以应用见长的中国互联网公司以及其他消费型的科技公司，是好事。
港股科技股这波调整中，资金借道ETF流入，其中低费率的恒生科技ETF南方(520570)获得资金净流入。
恒生科技ETF南方(520570)及联接基金(A类：020988；C类：020989)跟踪的恒生科技指数，包含了美团-W、网易-S、比亚迪股份、阿里巴巴-W、小米集团-W、腾讯控股、京东集团-SW、联想集团、百度集团-SW等行业龙头公司，属于中国核心科技资产。
截至6月2日，恒生科技ETF南方标的指数PE(TTM)为22.22倍，处于指数发布以来21.97%的历史分位点，意味着历史上约78%以上的时间估值水平高于当前位置。
对比国际主要科技指数，其当前PE(TTM)数值低于纳斯达克100指数(36.07倍)。
恒生科技ETF南方(520570)及联接基金(A类：020988；C类：020989)，支持T+0交易，综合费率0.2%/年，为同类最低。
04
结语
从长远的角度看，恒生科技指数反弹，并仅仅因为一个“AI助手”，又或者一个财报利好数据，而是一个可落地的AI商业模式。
这个商业模式的可贵之处在于，它有机会打破AI必须大规模烧钱的固有路径，而是运用AI能力，去主动理解和执行，把AI从技术，升级为一个渗透到生活方方面面的智能经济体。
AI的基础设施热潮已经持续了好几年，市场也在热切期盼应用层热潮的到来，这或许正是腾讯这一次实践的真正意义。
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